Une fin calme pour une année marquante

Malgré les turbulences géopolitiques et les craintes de surévaluation boursière l’an dernier, les personnes qui ont conservé leurs placements ont été bien servies. Les actions ont largement dépassé les attentes à long terme, notamment grâce à l’apport continu de l’IA à la croissance des bénéfices et aux dépenses en immobilisations, et même si elles étaient légèrement inférieures aux fortes prévisions en début d’année, les baisses de taux ont donné un bon coup de pouce.

Les marchés obligataires ont généré des rendements modestes, car l’apaisement des craintes inflationnistes a permis à la Banque du Canada et à la Réserve fédérale de baisser leurs taux, ce qui a stimulé le cours des actifs.

L’or, lui, a continué à briller. Après avoir bondi de 38,2 % en 2024 (en dollars canadiens), il a gagné 57 % en 2025. Sa hausse continue était alimentée par deux grands facteurs :

Voici un survol du rendement de nos différents produits pour le dernier trimestre avec quelques précisions. (S’il y a lieu, vous recevrez une mise à jour sur les placements non traditionnels le mois prochain, dès que nous aurons les résultats).

Portefeuilles gérés

Au dernier trimestre, les portefeuilles ci-dessus ont inscrit des résultats conformes ou supérieurs aux attentes, principalement grâce aux actions (notamment pour les portefeuilles classiques et ISR) et à l’or, tandis que les obligations ont fait du surplace. C’est l’un des grands avantages de la diversification dans nos portefeuilles gérés : le volet d’actions et l’investissement stratégique dans l’or vous ont bien servi lors des deux rebonds.

Rappelons qu’au début du dernier trimestre, nous avons annoncé deux changements importants à la répartition des portefeuilles. En plus de réaffecter une pondération des actions mondiales vers les actions canadiennes, nous avons ajouté des titres à revenu fixe porteurs de rendement et diversifié les titres aux États-Unis.

Ces deux décisions ont porté fruit : les actions canadiennes ont surpassé les marchés développés hors Amérique du Nord d’environ 2,4 % ce trimestre, et les obligations canadiennes et américaines nouvellement ajoutées ont dépassé les obligations canadiennes de longue duration de 2-3 % dans chaque cas. Cette période de comparaison est courte, mais prometteuse, et nous anticipons d’autres bienfaits sur vos rendements.

Portefeuille d’obligations de base

Notre portefeuille d’obligations de base est conçu pour offrir un rendement supérieur à celui d’un compte d’épargne à intérêt élevé moyennant une volatilité inférieure à celle de nos portefeuilles d’actions. Au T4, le portefeuille a inscrit 0,7 %, portant le rendement total depuis sa création (juillet 2024) à 5,6 % pour un rendement annualisé de 3,9 %. Son rendement à l’échéance, que vous obtiendriez en détenant les titres pendant une période donnée, est actuellement de 3,2 %, soit environ 0,7 point de pourcentage de plus que notre portefeuille du marché monétaire. Ce résultat est tout à fait conforme à nos attentes.

Nos perspectives

En raison de tensions géopolitiques toujours élevées, l’or garde une place précieuse dans un portefeuille diversifié, malgré ses hausses des prix des dernières années, et toute impression de risque accru augmenterait les probabilités de sorties de fonds des marchés. L’année a toutefois démontré qu’en retirant son argent avant le temps, on risque de rater de bons rendements.

À l’aube de 2026, l’IA regorge toujours de possibilités, que ce soit sur le plan de la technologie ou des cas d’utilisation applicables et pratiques. Ces débouchés sont contrebalancés par les valorisations élevées des mégasociétés technologiques américaines et le fait que les marchés anticipent déjà de solides chiffres d’affaires. Si ces attentes ne se concrétisaient pas en apparence, les personnes qui investissent seraient déçus, et les marchés reculeraient.

Les banques centrales, dont la Fed, retiendront également l’attention en 2026. Le Canada semble s’approcher d’une fin de cycle de baisse de taux (potentiellement suivi de légères hausses cette année), mais les États-Unis pourraient encore annoncer des baisses face au net recul de l’inflation. Le président de la Fed termine son mandat en mai, et les marchés redoutent l’arrivée d’un président indulgent, sous qui l’inflation reprendrait de plus belle et nuirait à la quasi-totalité des actifs financiers. Les turbulences américaines pourraient toucher l’économie canadienne et nécessiter une réaction rapide.

Il est fondamentalement difficile de prédire l’avenir, la meilleure stratégie repose souvent sur la patience et la diversification. Nous n’avons aucun contrôle sur les marchés ou le monde, mais en investissant dans un large éventail d’actifs, nous restons en bonne position, peu importe ce que l’avenir nous réserve.

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